净现值（NPV）是一种用于确定项目产生的所有未来现金流（包括初始资本投资）的现值的方法。在资本预算中，它被广泛用于确定哪些项目可能产生最大的利润。

净现值的计算公式取决于未来现金流的数量和一致性。如果一个项目有一个现金流将在一年后支付，净现值的计算方法如下。

关键要点

• 净现值（NPV）用于计算未来付款流的当前价值。
• 如果一个项目或投资的净现值为正，则意味着与该项目或投资相关的所有未来现金流的折现现值为正，因此具有吸引力。
• 要计算净现值，您需要估计每个时期的未来现金流，并确定正确的折现率。 

净现值公式

净现值=现金流量（1+i）t−初始投资mentwhere:i=Required 退货或折扣率t=时段数\开始{对齐}&amp；净现值=\frac{\text{Cash flow}}{（1+i）^t}-\text{initial investment}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp；i=\text{要求退货或折扣率}\\&amp；t=\text{时段数}\\\结束{对齐}​净现值=（1+i）t冲洗流量​−初始投资mentwhere:i=Required 退货或折扣率t=时段数​

如果分析具有多重现金流的长期项目，项目净现值的计算公式为：

净现值=∑t=0nRt（1+i）twhere:Rt=net 单期现金流入流出ti=可在替代投资中获得的贴现率或回报st=时段数\begin{aligned}&amp；NPV=\sum{t=0}^n\frac{R\t}{（1+i）^t}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp；R\u t=\text{单期净现金流入流出量}t\\&amp；i=\text{可在另类投资中获得的贴现率或回报率}\\&amp；t=\text{时段数}\\\结束{对齐}​净现值=t=0∑n​(1+1）tRt公司​​where:Rt​=单期净现金流入流出ti=可在替代投资中获得的贴现率或回报st=时间段数​

如果你不熟悉求和法，这里有一个更容易记住净现值概念的方法：

净现值=预期现金流的今天价值−今天的投资现金价值NPV=\text{今天的预期现金流量价值}-\text{今天的投资现金价值}NPV=今天的预期现金流量价值−今天的投资现金价值

使用净现值的例子

许多项目随着时间的推移以不同的速度产生收入。在这种情况下，净现值的公式可以为每个现金流单独展开。例如，假设一个项目的成本为1000美元，在未来三年将提供500美元、300美元和800美元三种现金流。假设项目结束时没有残值，要求收益率为8%。项目净现值计算如下：

净现值=$500（1+0.08）1+300（1+0.08）2+800（1+0.08）3−$1000=355.23美元\开始{对齐}NPV&amp；=\frac{\$500}{（1+0.08）^1}+\frac{\$300}{（1+0.08）^2}+\frac{\$800}{（1+0.08）^3}-\$1000\\&amp；=\$355.23\\\结束{对齐}净现值​=(1+0.08)1$500​+(1+0.08)2$300​+(1+0.08)3$800​−$1000=$355.23​

所需的回报率被用作未来现金流的折现率，以说明货币的时间价值。今天一美元比明天一美元值钱，因为一美元可以用来赚取回报。因此，在计算未来收入的现值时，必须减少未来将赚取的现金流量，以考虑延迟。

净现值用于资本预算中，根据项目的预期收益率、所需投资和一段时间内的预期收入对项目进行比较。通常，追求净现值最高的项目。例如，考虑ABC公司的两个潜在项目：

项目X需要35000美元的初始投资，但预计第一年、第二年和第三年的收入分别为10000美元、27000美元和19000美元。目标回报率为12%。由于现金流入是不均衡的，净现值公式是由单个现金流来打破的。

项目净现值−X=10000美元（1+0.12）1+27000美元（1+0.12）2+19000美元（1+0.12）3−$35000=$8977\begin{aligned}NPV\text{of project}-X&amp；=\frac{\$10000}{（1+0.12）^1}+\frac{\$27000}{（1+0.12）^2}+\frac{\$19000}{（1+0.12）^3}-\$35000\\&amp；=\$8977\\\项目结束{对齐}NPV−十​=(1+0.12)1$10,000​+(1+0.12)2$27,000​+(1+0.12)3$19,000​−$35,000=$8,977​

Y项目还需要35000美元的初始投资，两年内每年将产生27000美元的收益。目标税率仍为12%。因为每个时期产生的收入相等，所以可以使用上面的第一个公式。

项目净现值−Y=27000美元（1+0.12）1+27000美元（1+0.12）2−$35000=$10631\begin{aligned}NPV\text{of project}-Y&amp；=\frac{\$27000}{（1+0.12）^1}+\frac{\$27000}{（1+0.12）^2}-\$35000\\&amp；=\$10631\\\结束{对齐}项目净现值−Y​=(1+0.12)1$27,000​+(1+0.12)2$27,000​−$35,000=$10,631​

两个项目都需要相同的初始投资，但项目X产生的总收入高于项目Y。然而，项目Y的净现值更高，因为收益产生得更快（意味着折现率的影响更小）。

底线

净现值将项目的所有未来现金流折现，并减去所需投资。该分析用于资本预算，以确定与资本或其他项目的替代用途相比，项目是否应进行。