（注：本基本面分析的作者是一位财务作家和投资组合经理。）

过去52周，特斯拉公司（Tesla Inc.）的股价停滞不前，仅上涨了15.5%，并不比标准普尔500指数好多少；p500指数上涨了14.5%。与此同时，由于备受期待的四门全电动汽车推迟上市，Model 3的生产问题甚至打压了特斯拉一些最知名的看涨者的情绪。

Model 3的延迟导致特斯拉的股价自9月18日达到峰值385美元以来下跌了19%以上。但尽管股价下跌，分析师的销售预期却下降得更少，普遍预计，特斯拉2018年的营收将增长近63%，至190.9亿美元，2019年，这一比例为39%，达到265.1亿美元。更有趣的是，根据YCharts的数据，在26位分析特斯拉股票的分析师中，近40%的人对特斯拉股票给出了卖出或表现不佳的评级。

收入大幅增长

在过去的几个月里，Model3的产量增长时间被大幅缩短。最初的估计要求到2017年12月底，每周生产5000辆Model 3汽车。但这些估计在2018年初大幅降低，到3月，每周生产2500辆，到6月底，每周生产5000辆。

直观地说，考虑到特斯拉在2018年上半年的汽车产量将远低于最初的预期，人们可能会认为，收入预期应该会相应下降。但有趣的是，分析师对2018年和2019年收入的预测每年仅下降8%。

2017年10月，分析师预计2018年营收为207.5亿美元。这些估计数已下降约16.6亿美元至190.9亿美元，而2019年287.4亿美元的预测数则下降了22.3亿美元至265.1亿美元，降幅约为8%。

按YCharts列出的当前财政年度数据的TSLA收入估计

走向盈利

此外，分析师预计，该公司未来两年每年都会亏损，但按公认会计原则计算，2019年将接近盈亏平衡。特斯拉2017年每股亏损11.83美元，净亏损19.61亿美元。这是该公司2016年净亏损约6.75亿美元的三倍多，因为该公司花了钱来提高Model 3的产量。

但分析师预计，如果股价保持不变，2018年的亏损将缩减至公认会计准则每股亏损9.17美元，合15亿美元，2019年将缩减至亏损0.77美元，合1.28亿美元。

TSLA YCharts销售建议数据

分析师保持不变

尽管产量目标已被大幅削减，但在过去52周，持有买入或跑赢大盘评级的分析师人数仍保持不变，为8人。

与此同时，持有卖出或表现不佳评级的分析师人数已从6人攀升至10人，另有8人持保留态度。这表明，那些开始关注特斯拉（Tesla）的新分析师对股价的看法更为悲观，但对其营收或盈利预期的看法却不甚乐观(另请参阅：特斯拉无视重力，因为股票在烟雾中运行。）

TSLA买入建议数据

尽管关于特斯拉和戏剧围绕Model 3生产的适当估值有反复，但普遍认为销量正在迅速上升。剩下的唯一问题是，分析师们是否是对的。

迈克尔·克莱默是莫特资本管理有限责任公司（Mott Capital Management LLC）的创始人，注册投资顾问，也是该公司积极管理的长期主题增长投资组合的经理。克莱默通常购买和持有股票的期限为3至5年。点击这里查看克莱默的个人简历和他的投资组合。所提供的资料仅作教育用途，并不拟就**或购买任何特定证券、投资或投资策略作出要约或招揽。投资涉及风险，除非另有说明，否则不提供担保。在实施本文讨论的任何策略之前，请务必首先咨询合格的财务顾问和/或税务专业人员。根据要求，顾问将提供过去12个月内提出的所有建议的清单。过去的表现并不代表未来的表现。