买入或卖出期权的行权价格一旦被交易就不能改变。相反，期权的执行价格是预先确定的。改变交易执行价的唯一方法是抵消该交易，然后以不同的执行价买入或卖出期权。

行权价格是期权购买者在行使期权时可以买卖标的证券的价格。对于看涨期权，买方可以按执行价购买证券，而对于看跌期权，买方可以按执行价**。为了购买或**标的证券，期权必须在到期日之前行使。期权的有效期有限，并在到期日自动到期。

有两种不同的锻炼方式供选择。美式期权在到期前可以随时行使。欧式期权只能在到期时行使。实际上，美式期权通常不会提前行使。这是因为选项具有与其关联的时间值。

提前行使期权将抵消该时间价值的好处。事实上，大多数期权交易者并不行使他们的期权；相反，他们用利润或亏损来抵消交易。期权交易为投资者提供了巨大的杠杆作用，允许投资者交易更大的头寸，而不必拿出资金来持有基础证券。通过行使期权，投资者必须使用大量额外资本，即使他使用的是保证金账户。

期权是否行使还取决于期权在货币中的程度。期权的货币性是指标的证券的价格与期权的执行价之比。如果标的证券高于看涨期权的执行价，而低于看跌期权的执行价，期权就是货币。当期权存在于货币中时，它具有内在价值。期权的内在价值是由股票价格和期权执行价之间的差额决定的。

例如，如果XYZ公司的股票价格为50美元，而投资者拥有一个执行价为45美元的看涨期权，则该期权的内在价值为5美元。行使内在价值期权的可能性要大得多。在这个例子中，投资者可以行使期权，以45美元的价格购买100股股票，然后在市场上**股票，获利500美元。

现款期权的内在价值较低，因此行使期权的可能性要小得多。在这个例子中，假设股票的基本价格是40美元。持有45美元看涨期权的投资者不太可能行使期权，因为当市场价格是40美元时，以45美元/股的价格购买股票是没有意义的。