乐观的交易员在迪斯尼公司（Disney）公布季度财报前抬高了股价。没有办法准确预测一只股票在公布收益后的走势。然而，对股票价格和期权价格之间价格行为的比较表明，如果迪士尼股价下跌，在公告发布后的头几天内，股价就回归到20日移动平均线，那么关注下跌的交易员就能够获得最佳利润。

关键要点

• 交易员和投资者推动迪士尼股价在公告发布前走高。
• 迪士尼股价收盘时已远高于其20日移动平均线。 
• Put opti*** are priced for a **aller drop and call opti*** for a larger gain. 
• 基于波动性的
• 如果价格下跌，这种设置为交易者创造了更大的获利机会。

期权交易是指那些希望保护自己头寸的投资者或那些希望从正确预测标的股票或指数的意外走势中获利的投机者的活动。这意味着期权交易实际上是对市场概率的押注。通过比较股票和期权价格行为的细节，图表观察者可以获得有价值的见解，尽管这有助于理解这种价格行为发生的背景。下面的图表描述了迪士尼股价的价格走势以及收益报告中的设置。

当前趋势

该股一个月的走势使该股走强。值得注意的是，在过去一个月，迪士尼股价在1月中旬为每股175美元，随后小幅回落至每股163美元，随后推高，随着公告日的临近，最终收于188.37美元的高点。该价格收盘于本图表技术研究所描绘的上限区域。这些研究是由20天的凯尔特纳通道指标组成的。这些描述了代表股票平均真实范围（ATR）倍数的价格水平。这个数组有助于突出价格从上极端到下极端的移动方式，并再次向上极端移动。迪士尼股价的这一不同寻常的走势意味着投资者对未来的报告仍然非常乐观。

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在迪士尼股价走势加速的背景下，图表观察家可以认识到，交易员和投资者对收益表现出强烈的乐观情绪。这使得图表观察家有必要判断此举是否预示着投资者对良好盈利报告的预期。从图中紫色线和背景紫色框所描绘的波动范围的比较中，可以找到一点证据来支持投资者期待公司报告带来好消息的观点。价格走势如此乐观，已接近这一区间的顶部。

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贸易活动

期权交易员认识到，迪士尼股价正在推高，他们对自己的期权进行了定价，押注该公司股价将在今天至2月12日（收益报告公布后的周五）之间，在图表所示的两个区间中的一个区间内收盘。绿色框表示看涨期权卖方提供的价格。这意味着，如果价格走高，迪士尼股价本周末有75%的可能性会在这一区间内收盘。红框表示看跌期权的定价，如果价格在公告中走低，则概率相同。值得注意的一点是，红框和绿框所描绘的价格区间均大于迪士尼在上一次财报公布后一周的股价走势。这意味着，双方的期权买家都期待着这一消息的重大进展。

值得注意的是，周二交易的看涨期权超过139300份，而看跌期权约为40000份，显示出期权买家的偏好。这一三比一的看跌期权比率意味着期权交易者期待着强烈的利好消息，并倾向于走高，如下图所示。

图表上的紫色线是由为期10天的凯尔特纳海峡研究产生的，设定为ATR的4倍。这一措施往往会在价格行动中形成高度相关的强力支撑和阻力区域。当航道线在前三个月内发生明显转折时，这些区域就会出现。转弯标记的标高标注在下表中。在这个图表中值得注意的是，看涨期权定价比看跌期权定价更接近本研究的上限。这表明，当价格接近这条线时，买家可能会遇到急于出手的卖家，从而可能导致价格走势逆转。

这些支撑和阻力水平表明，如果价格开始下跌，那么对价格的支撑就会减少很多；如果价格开始上涨，那么对价格的阻力就会增加很多。因此，由于期权购买者对好消息有明显的偏见，坏消息可能会让投资者大吃一惊，并可能产生出乎意料的强劲走势。在上一次公布财报后，迪士尼股价在随后几天上涨了6%。由于波动范围的宽度，很有可能在即将发布的盈利公告之后的价格变动会比上次更大。

市场影响

迪士尼的盈利报告可能会对较大的市场指数产生微妙的影响。迪士尼股票的价格走势与道富公司的道琼斯工业平均指数ETF（DIA）正相关。该公司的业务部门与经济的各个方面紧密结合，迪士尼季度报告的结果可能会对那些寻找细节以预测经济走向的分析师产生影响。

然而，不管报告怎么说，这可能对非必需消费品行业的股票产生重大影响。超过50%的S&amp；目前已公布盈利的p500指数和大部分成分股都超出预期，投资者很可能会有一个积极的惊喜。这可能提振非必需消费品股票和交易所交易基金（ETF），如非必需消费品精选行业SPDR基金（XLY）或SPDR S&amp；p500etf信托基金（SPY）。

底线

在迪士尼公布盈利之前，期权交易者押注于迪士尼的看涨期权远胜于看跌期权。由于期权买家更倾向于买入看涨期权而非看跌期权（通常只有2比1的利润率），迪士尼期权目前的数据意味着投资者正期待着公司的好消息。

然而，如果公布一则坏消息，迪士尼股价可能大幅下跌。波动率区间缺乏支撑，可能会将意外跌势扩大至远低于看跌期权定价区间。目前，迪士尼的看跌期权并未反映出股价大幅下跌的可能性，因此在股价下跌的可能性很小的情况下，期权交易员可能会有一个出人意料的盈利结果。