道琼斯运输平均指数（Dow Jones Transportation Average）已止步于两年半的阻力位，并可能回吐自3月创下四年低点以来的大部分涨幅。表现不佳的航空子行业可能加剧亏损，但包装、铁路和航运类股今年夏天吸引了强劲的出价，它们可能首当其冲地承受抛售压力，对经济快速复苏的希望正在消退，这是由于对今冬第二轮感染潮的担忧所推动的。

关键要点

• 道琼斯运输平均指数（Dow Jones Transportation Average）已经完成了100%的往返跌入1月份高点。
• 自2018年初以来，该工具已在该价格区多次反转。
• 持续的下跌可能深入
• 今夏的大赢家可能会推动大部分下跌。

在过去几个月里，该工具的20个组成部分中有6个已升至历史高位，这得益于大量资金流入股市，这些资金来自所谓的罗比尼奥交易员，他们利用****计划支票开立免佣金交易账户。这些人把许多问题推高到了不可持续的水平，顶级动力股推动3个和4个标准差超过20个月移动平均线。自上世纪90年代末互联网泡沫以来，我们从未见过这种疯狂的价格行为——我们都知道结果如何。

不幸的是，运输业具有高度的周期性，在经济增长期间，运输量和利润都在增加，在衰退和衰退期间，运输量和利润都在减少。虽然美国和世界在第一季度大流行性停产后恢复了活力，但经济增长速度远未达到前几年公布的活动水平，而且由于失业率持续居高不下，受影响最严重的行业面临压力，在未来几年内不太可能恢复正常。

尽管不利因素越来越多，但交通运输指数的一些组成部分在未来几个月仍可能蓬勃发展，因为特殊情况正在推动购买力。人们想到了联邦快递公司（FedEx Corporation），在亚马逊（Amazon.com，Inc.）选择放弃扩大内部快递系统以专注于提高市场份额后，该公司股价退出了两年的下跌行情。这家航运巨头目前拥有所有零部件中相对实力最高的一家，尽管该公司的库存自2018年以来没有再创新高。

相对强度 is a technique used in 动量投资 and identifying value stocks. It c***ists of investing in securities that have performed well relative to their 市场或基准. For example, a relative strength investor might select technology companies that have outperformed the 纳斯达克综合指数 or large-cap stocks that are laggards against the S&P 500 Index.

交通etf长期图（2013-2020）

2013年，iShares道琼斯运输平均指数ETF（IYT）突破2008年高点，收于99.09美元，并在强劲的趋势性上涨中起飞，2014年底突破167美元。2016年1月，该指数跌至两年低点，并恢复上升轨道，2017年10月再次爆发。2018年1月，买入压力止步于200美元上方，而第三季度的突破尝试失败，在12月创造了一个双顶，跌破跌势。

该基金在2019年至2020年1月期间一直走高，但在3月份大流行性晕厥几乎达到2016年低点之前，远远低于先前的高点。随后的复苏浪潮在上周完成了100%的回调，至1月高点203.89美元，引发了一场温和的反转，目前已跌至略低于200美元的水平。考虑到该价格区此前的7次反转，当前的回调可能很容易升级为全面回调，达到175美元附近的200天指数移动平均线（EMA）作为第一个下行目标。

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底线

道琼斯运输平均指数（Dow Jones Transportation Average）已反弹至2020年1月高点并回落，这是自2018年1月以来，道琼斯运输平均指数在这一艰难价格区间的第七次逆转。

披露：截至发稿时，作者未持有上述证券的任何头寸。