什么是风险价值回溯测试(backtesting in value at risk (var))？

风险价值是一种统计风险管理技术，用于监控和量化与投资组合相关的风险水平。风险价值在给定的置信水平下衡量指定时间范围内的最大损失额。回溯测试衡量风险值计算的准确性。回溯测试是使用历史数据确定策略执行情况的过程。根据风险价值计算的损失预测与指定时间范围结束时的实际损失进行比较。

关键要点

• 风险价值（VAR）是一种统计风险管理技术，用于监控和量化投资组合的风险水平。
• 风险价值在给定的置信水平下衡量指定时间范围内的最大损失额。
• 回溯测试使用历史数据来测试策略的执行情况，用来衡量风险价值计算的准确性。

了解风险价值（var）的后验测试

回溯测试很有帮助，因为它使用过去数据的建模来衡量投资策略的准确性和有效性。风险价值回溯测试用于将计算的风险价值的预测损失与指定时间范围结束时实现的实际损失进行比较。这种比较确定了风险价值被低估或投资组合损失大于原始预期风险价值的时期。如果回测值不准确，可以重新计算风险价值预测，从而降低意外损失的风险。

潜在最大损失

风险价值在一定的置信度下计算指定时间范围内的潜在最大损失。例如，一个投资组合的一年风险价值为1000万美元，置信度为95%。风险价值表明，年底损失超过1000万美元的可能性为5%。在95%的信心下，一个交易年内最坏的预期投资组合损失不会超过1000万美元。

如果在过去几年的数据中模拟了风险价值，并且实际的投资组合损失没有超过预期的风险价值损失，那么计算出的风险价值是一个合适的衡量标准。另一方面，如果实际的投资组合损失超过了计算出的风险损失值，那么预期的风险损失值计算可能并不准确。

当实际投资组合损失大于计算的风险价值估计损失时，称为违约风险价值。然而，如果实际的投资组合损失仅几次高于风险估计值，并不意味着风险估计值失败。违约的频率需要确定。

风险价值回溯测试示例

例如，一个投资组合的每日风险价值为500000美元，250天的置信水平为95%。在95%的置信水平下，实际损失预计将在250天中的大约13天内突破500000美元。只有当违约发生超过250天中的13天时，风险价值估计才有问题，因为这将表明风险价值估计不准确，需要重新评估。