风险价值（VaR）使用置信水平和置信区间。风险经理使用VaR来监控公司投资组合中的风险水平。VaR是一种统计指标，用一定的置信度来衡量一个特定时期内的最大潜在损失量。VaR表明，在一定的置信度下，公司的损失在一定时期内不会超过一定金额的美元。尽管置信水平和置信区间是相互关联的，可以作为风险评估的一部分，但它们并不完全相同。

关键要点

• 风险价值（VaR）是一种统计数据，它量化了一项投资、一个投资组合或一家公司在特定时间段内可能发生的潜在损失金额。
• VaR评估有助于金融机构识别高风险投资，并确定它们将需要的现金储备，以弥补潜在的投资组合损失。
• VaR利用置信区间和置信水平建立风险评估模型。
• 置信区间是两个设定值，概率表示参数介于这两个设定值之间。
• 置信水平反映了置信区间包含总体参数的概率水平（以百分比表示）。

风险价值

VaR是一个有用的统计数据，因为它可以帮助金融机构确定他们需要的现金储备水平，以弥补潜在的投资组合损失。风险管理者传统上使用波动率作为风险的统计度量。然而，投资银行和商业银行经常使用VaR来确定机构内不同部门持有的高度相关头寸的累积风险。

VaR分析有助于机构以高置信度估计在给定时间内某项投资可能损失的最大金额或百分比。通过VaR建模，管理者可以识别风险高于可接受水平的投资，从而在需要时减少或退出头寸。

对VaR和其他风险评估指标的一个批评是，它们可能低估风险，而且无法考虑风险

置信水平

置信水平决定了风险管理者在计算VaR时的把握程度。置信水平以百分比表示，并表示VaR在置信区间内的频率。如果风险经理有95%的置信水平，则表明他可以95%确定VaR将在置信区间内。

例如，假设风险经理确定5%的一天风险值为100万美元。这意味着他有95%的信心，最严重的每日损失不会超过100万美元。

尽管风险经理可以选择任意数量的概率，但最常见的是使用95%或99%的置信水平。

置信区间

相反，置信区间是一种统计度量，它产生的估计值范围可能包括未知总体参数。例如，假设风险经理正在测量投资组合的置信区间。他发现在终点是200万美元和1000万美元。

在置信区间和置信水平之间架起桥梁，风险经理可以计算风险价值。VaR估计的置信水平是风险经理用来计算VaR的分位数。但是，这不应与置信区间混淆。置信区间是一个包含VaR估计的概率区间。

var投资组合比较

假设一个风险经理正在评估两个不同投资组合的VaR。第一个投资组合的一天风险价值为1100万美元，置信区间为600万至1700万美元，而第二个投资组合的一天风险价值为500万美元，置信区间为300万至700万美元。第一个投资组合的置信度为95%，第二个投资组合的置信度为99%。第一个投资组合风险更大，不确定性更高，因为置信区间和VaR要大得多。

第一个投资组合的置信区间包括95%的风险价值1100万美元。另一方面，第二个投资组合的置信区间在99%的时候包含了500万美元的风险值。