摩根士丹利（Morgan Stanley）最近收购E*TRADE，是近年来经纪业规模最大的一次重组。但这并不完全是一个惊喜。兼并和收购是目前塑造这个行业的主要趋势之一，而且在可预见的未来，这种趋势很可能会持续下去。

然而，这种规模的合并可能会对行业产生重大影响，也可能影响客户和顾问。

关键要点

• 摩根士丹利收购E*TRADE可能会对咨询业产生重大影响
• 此次合并是近期券商领域一系列并购案之一
• 长期来看，RIA托管平台的数量可能会因此减少

不断变化的金融形势

Corporate Insight的资产管理和经纪研究总监詹妮弗•巴特勒（Jennifer Butler）表示：“摩根士丹利收购E*TRADE反映了行业整合的大趋势，以及我们在许多金融机构中看到的为全方位客户群服务的尝试。”。

作为这一趋势的一部分，各公司正在寻找各种方法，以增加其服务范围，同时接触更广泛的客户群体。”这里的目标是提供全面的财务管理，让组织全面了解客户的资产，并确保资金留在公司的生态系统中，”巴特勒说，注意到61%的受访投资者同意，他们希望自己的金融账户全部（或几乎全部）在主要经纪公司开立。

合并对顾问公司意味着什么

虽然合并可能为客户提供更全面的解决方案，但XY Planning创始人迈克尔•基茨（Michael Kitches）认为，合并可能对RIA托管平台产生重大影响，并可能导致E*TRADE面向小型企业的RIA平台解散。

“摩根士丹利（Morgan Stanley）收购E*TRADE，以及E*TRADE Advisor服务作为一个可行的RIA托管竞争对手的潜在损失，给施瓦比特交易（Schwabitrade）带来了更大的压力，”基茨在宣布后的一系列推文中说。他还强调说，“现在只剩下一小部分RIA托管选择，而大型RIA的竞争选择就更少了。

这一点尤为重要，因为监管市场的主体仅由少数几个关键参与者组成，而进一步的整合可能会导致未来RIA的选择减少。富达（Fidelity）、潘兴（Pershing）、施瓦布（Charles Schwab）和美国贸易（Ameritrade）持有RIA公司80%的资产，而E*TRADE近年来在托管领域声名鹊起，主要原因是2017年收购了美国信托公司（Trust Company of America）。与摩根士丹利（Morgan Stanley）的合并可能会改变这种局面，进一步缩小托管领域。

虽然真正的影响还有待观察，但基茨认为，合并是去年佣金竞相归零的持续影响的结果。因此，这可能只是整个行业一系列持续变化中的一个。

底线

过去几个月，无论是大公司还是小公司，都出现了一系列并购事件。如果说这些整合给我们带来了什么教训的话，那就是咨询业的格局正在发生重大转变。虽然摩根士丹利与E*TRADE的合并可能是近几个月来规模最大的一次，但可能不是最后一次。