最新一家利用新一轮炒作和投资空间获利的电动汽车初创公司是李汽车（Li Auto），这家成立5年的中国公司周四在纳斯达克上市，首次公开募股（ipo）筹资11亿美元。这是继Nio于2018年首次公开募股（IPO）并随后在纽约证交所上市之后，第二家在美国上市的中国电动汽车初创企业。另一个，XPeng，据说将是下一个。

随着特斯拉最近成为世界上最有价值的汽车**商，人们突然开始重新关注电动汽车初创企业的融资问题。过去几个月，来自公共和私营部门的新资金涌入了里维埃、尼古拉、菲斯克、卡玛，甚至Velodyne和Hyliion等供应商。

虽然大多数电动汽车初创公司上市时都在利用所谓的反向并购（即他们将业务与一家已经上市的公司合并，而这家公司只是作为股票交易所的一个占位符存在，从而避免了传统的IPO），但Li Auto走的是标准路线。该公司今年早些时候申请上市，并花了数月时间与银行和投资者合作。本周，监管机构批准了力拓的申请，该公司的股票开始在纳斯达克交易所交易。

力拓汽车的IPO正值一个奇怪而紧张的时期，特朗普**和参议院的一些议员都花了数月时间，为要么在美国证券交易所加强对中国企业的监管，要么将其全部摘牌（或“摘牌”）打下基础。除了特朗普与美国贸易战的普遍紧张外，人们还担心在美上市的中国公司的透明度——特别是因为本应密切关注这些公司的监管机构——上市公司会计监督委员会（PCAOB），在让中资银行同意适当的审计方面遇到了困难。

与Nio等初创公司相比，liauto在电动汽车领域也采取了不同的做法。该公司的SUV是一种混合动力车。它们使用电动机（一个在前轴，一个在后轴）移动，但这些电动机由一个40.5千瓦的电池组和一个1.2升涡轮增压发动机，再配上一个45升的油箱（约12加仑）和一个100千瓦的发电机，可以向电池组实时供电。这个想法是，这辆车可以行驶约180公里（约112英里）单靠电池电源，但它有一个总范围约800公里（近500英里）时，利用内燃机。（也有不同的驱动模式可以混合电源。）

该公司表示，这种方法有助于绕过中国“私人和公共快速充电基础设施不足”，同时也使成本低于所有电动汽车。该报告还认为，这种做法将“有助于在中国更广泛、更早地采用电动汽车”

Li Auto希望销售基于混合动力技术的各种SUV，售价从21000美元到70000美元不等。该公司于2019年底开始**首款车型，迄今已交付略多于1万辆。这是一款配备齐全的中型SUV，配备了许多触摸屏和其他技术，比如先进的驾驶员辅助系统。全尺寸的高级版本将于2022年发布。

与许多同行一样，力拓汽车直接向消费者销售SUV。但与Nio不同的是，liauto生产自己的汽车。Nio向一家国有汽车**商支付费用，让它承包生产自己的所有汽车（去年取消了自己建厂的计划）。这家初创公司的收入对一家汽车**商来说并不算高（2020年第一季度为1.2亿美元），2019年和2018年分别亏损约3.44亿美元和2.14亿美元。但由于内部生产的原因，该公司可能比Nio更快实现盈利，因为它在2020年第一季度（即第一个完整的交付季度）仅亏损1100万美元。

由于中国对“新能源汽车”（包括混合动力汽车、全电动汽车、甚至氢动力汽车）的慷慨补贴，力拓首款车型的销量在这几天得到了提升，该公司在提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中承认，补贴政策的改变可能会影响未来的销量。

不过，更大的政策风险可能是混合技术方法本身。中国**对内燃汽车和新能源汽车有不同的监管制度。由于Li Auto的车辆由电池组和汽油两种动力驱动，该公司在这些文件中承认，很容易受到这两种制度的影响。

该公司承认的另一个显著风险是，它聘请的会计师事务所，普华永道中国分部，为IPO做准备，发现李汽车缺乏“有足够的财务报告和会计人员，并对美国公认会计准则有适当了解。” （GAAP代表“公认会计负责人，” 还有它’这是一套公司必须定义财务报告的通用标准。）根据PCAOB的指导方针，李汽车不得不承认’s“我公司重大错报的合理可能性’年度或中期财务报表不会及时予以预防或发现。” 李汽车表示，已经聘请了更多的员工来解决这个问题，但承认其他会计问题可能没有被注意到。

除此之外，根据奥巴马时代的《Jumpstart-Our Business Startups（JOBS）Act》，Li Auto被列为“新兴增长型”公司，因为它去年的营收不到10亿美元。这意味着它已经免除了2002年萨班斯-奥克斯利法案中规定的某些透明度要求。

这类风险因素正是立法者提出中国企业赴美上市问题的部分原因。李艾科也意识到这一点：该公司在提交给SEC的文件中承认，PCAOB将无法检查对其财务所做的任何审计。因此，Li Auto表示，“（i）投资者可能会对我们报告的财务信息和程序以及财务报表的质量失去信心。”如果通过更严格监管中国企业在美国交易所上市的立法，李艾科承认，它的股价可能会下跌，或者它可能不得不完全离开纳斯达克。

一旦任何财务问题浮出水面，股东们将没有太多的追索权。力拓创始人李翔拥有73%的投票权。

尽管如此，Li Auto仍产生了足够的兴趣，吸引了11亿美元的资金，并在纳斯达克股票交易所（Nasdaq stock exchange）上市的第一个上午，股价一直在上涨。或许这是全球电动汽车创业空间新动能的结果，或许这只是美国股市目前波动性和不可预测性的副作用。不管答案是什么，Li Auto最初的成功——以及上面提到的其他公司筹集的资金——一定会让像Byton和Faraday Future这样停滞不前的电动汽车初创公司，在这股浪潮达到顶峰之前，想知道他们如何才能驾驭这股浪潮。