哪些經濟因素影響公司債券收益率？

影響公司債券收益率的經濟因素有利率、通貨膨脹、收益率曲線和經濟增長。公司債券收益率還受公司自身指標（如信用評級和行業）的影響。所有這些因素都會影響公司債券收益率，並相互影響。...

影響公司債券收益率的經濟因素有利率、通貨膨脹、收益率曲線和經濟增長。公司債券收益率還受公司自身指標（如信用評級和行業）的影響。所有這些因素都會影響公司債券收益率，並相互影響。

公司債券收益率的定價是一個多變數的動態過程，在這個過程中總是存在著競爭壓力。

關鍵要點

公司債券收益率反映了發行公司的相對風險，但也受到巨集觀經濟因素的影響。
經濟增長和低通脹對企業來說是積極的，因此它們對債券收益率有向下的影響。
然而，當經濟增長時，目標利率可能會隨著通脹上升而提高，這對收益率構成正壓力。

經濟增長

經濟增長通常以GDP的增長來衡量，這對企業來說是利好的，因為它能增加企業的收入和利潤，使企業更容易借錢還債，從而降低違約風險，進而降低收益率。

然而，長期的經濟增長會導致通貨膨脹風險和工資上漲壓力。經濟增長導致勞動力競爭加劇，過剩產能減少。

通貨膨脹

通貨膨脹導致的工資上漲開始蠶食利潤率，使他們更容易受到經濟增長下滑的影響。通貨膨脹也提高了經濟中一般物品的價格，當物品變得更加昂貴時，支付它們的能力就會上升，因此信貸風險也會增加，這對收益率是一個正面的壓力。

利率

通脹風險也導致央行上調目標利率。當無風險回報率上升時，企業債券收益率也必須上升以彌補損失。更高的產量增加了成本，更容易受到經濟衰退的影響。

因此，如果經濟陷入衰退，收入下降，收益率會隨著成本的上升而飆升；投資者開始在違約概率增加的情況下定價。當對經濟增長的擔憂開始使通脹風險相形見絀時，央行將降息，從而導致企業債券收益率面臨下行壓力。無風險回報率的下降使所有產生收益的工具都更具吸引力。

信用風險

信用風險（即違約風險）是公司特有的因素，不一定是巨集觀經濟因素。不過，上述因素直接影響到公司的償債能力。穆迪（Moody's）、標準普爾（Standard and Poor's）和惠譽（Fitch）等機構公佈的信用評級旨在捕捉和分類信用風險。然而，公司債券的機構投資者往往用自己的信用分析來補充這些機構評級。許多工具可以用來分析和評估信用風險，但兩個傳統的指標是利息覆蓋率和資本化率。信用風險較高的發行人將持有利率較高的公司債券，以補償額外風險。