什么是风险曲线(the risk curve)？

风险曲线是一个二维显示，它生成一个或多个资产的风险和回报之间关系的可视化。

风险曲线可以包含多个数据点，这些数据点代表不同的证券或资产类别。它用于显示这些数据，以便进行均值-方差分析，这对于理解投资组合和投资模型（如资本资产定价模型（CAPM）和现代投资组合理论（MPT））中不同资产类别和类别的相对风险和回报至关重要。

关键要点

• 风险曲线是投资之间风险和回报之间权衡的直观描述。
• 这条曲线表示，风险较低的投资（画在左边）的预期回报较低；那些风险更大的投资，向右标绘，将有更大的预期回报。
• 这种风险曲线是有效前沿，是现代投资组合理论（MPT）均值-方差优化过程的基石。

了解风险曲线

风险曲线用于显示类似或不同资产的相对风险和回报。通常，x轴（水平）代表风险水平，y轴（垂直）代表平均或预期回报。一般来说，当所考虑的投资提供更大的风险和回报时，风险曲线膨胀；当提供更低的风险和回报时，风险曲线收缩。

例如，相对“无风险”的资产（如90天美国国债）将位于图表左下角，而风险较高的资产（如杠杆ETF或小盘成长股）将显示在右上角。

具有广泛历史损益的高风险资产也将倾向于获得更高的平均预期收益。换句话说，一项投资的风险和预期回报之间的权衡往往是成比例的。

mpt中的风险曲线与有效边界

现代投资组合理论利用风险曲线来显示不同投资组合在有效前沿的潜在收益。低于曲线或有效边界的投资组合是次优的，因为基于历史回报率，它们不能提供足够的回报来应对假定的风险水平。

**在曲线右下方的投资组合也被视为次优投资组合，因为基于历史回报，它们的回报比例低于其他类似风险投资组合的回报比例。

特别注意事项

应注意的是，创建风险曲线模型时通常使用的数据基于每项资产的历史标准差。

例如，图表上代表标普基金投资的一个点；p500指数将考虑历史收益率方差所隐含的风险水平，以及指数整体的预期平均收益率。数据所代表的周期将影响资产在风险曲线上的位置。当然，投资者在未来经历的实际风险和回报每天都在变化，而且是未知的。