你可能听过一句格言，“买谣言，卖消息”，这是一种趋势，交易员根据谣言或预期推高股价，然后在消息发布后卖出，即使消息是正面的。这一现象可能是一只股票因利好消息而下跌的众多原因之一，在股票发布盈利报告时也经常出现。

股票估价

在公开市场上确定股票的价值是科学和艺术的结合。分析师每年获得数十万美元的报酬来跟踪股票并确定其价值。他们通常通过几种标准方法中的任何一种来实现这一点，而自由现金流折现估值是最常见的方法。除了这些估值之外，还有市场交易因素和经济影响，这些因素也会同时影响市场价值。因此，总的来说，一只股票可能会因为好消息而下跌，原因可能有很多。标准估值方法和分析师评级说明通常是科学的一部分，但其他因素也可以构成艺术。

收益报告

美国证券交易委员会（sec）要求上市公司每季度（一年四次）公开报告盈利结果。 虽然这提供了很大的透明度，但它也可能导致谣言的积累，因为每次发布之间有三个月的间隔。此外，与预期的任何实质性差异或任何令人大跌眼镜的公告也会影响股价。

作为一门科学，股票价格的建模在很大程度上是基于投资者和分析师对公司目前和未来收益和现金流的预期和实际结果。当一家公司发布盈利报告时，基本面反应往往是最常见的。因此，没有达到预期的良好收益可能导致价值降级。如果一家公司发布的盈利报告不符合市场预期，股价通常会下跌。

其他情况也可能发生在收益方面。例如，分析师预计XYZ公司的每股收益（EPS）为0.75美元。该公司宣布每股收益为0.80美元，比预期高出6.7%，但投资者的反应是抛售股票。虽然消息“不错”，但或许投资者预期会更多。例如，如果公司有超过预期10%或更多的历史，那么这个相对较小的差距可能会被视为失望。在这种情况下，投资者也可能会降低对股票的兴趣，从而导致较低的市盈率。

此外，也许你听说过一种叫做耳语号码的东西。这可以指个人投资者的集体预期，基于他们自己对公司基本面和/或对某个行业或股票的感觉的分析，而不是像分析师预期那样公布。窃窃私语的数字可能与普遍预测有很大不同。假设在上面的例子中，XYZ公司的窃窃私语数字是每股0.85美元。该公司公布的每股收益为0.80美元，低于投资者的预期，尽管超出了分析师的预期。

在每份盈利报告中，公司通常也会提供一些未来的指导。未来指引也是基本面估值的重要因素。未来指引为投资者和分析师提供了管理层对预期未来增长以及可能影响基本面的任**发展的见解。一家公司可能会公布与市场预期相符或超出市场预期的业绩，但同时也可能包括对未来估值的修正，这可能会影响估值。任何对未来销售、收益、现金流等的下调都可能导致人们对该股未来价值的担忧。向下修正或发展，降低未来的价值预期，可能是一个基本的原因，为什么一只股票可能下跌的同时，好消息。

供给、需求和贸易

有效市场假说表明，市场的有效定价在很大程度上取决于其基本面。然而，不管一只股票的基本面如何，在很多时候，一家公司可能会达到甚至超过分析师的预期，提供可靠的指引，并看到股价无论如何都会下跌。当这种情况发生时，供给、需求和贸易因素可能是催化剂。

关于一家公司的好消息或坏消息通常会导致短期股价变化和更高的短期波动性。

如前所述，股票估值既可以是一门科学，也可以是一门艺术。股票估值的艺术往往受到交易因素的影响。市场上最大的股票市值高达1万亿美元。这些股票的日均交易量也在2500万股以上。相比之下，小盘股也会受到许多与大盘股相同的影响，但它们可能更倾向于在大盘股交易中表现出更大的波动性。总的来说，一只股票在任何一天的市场占有率和日常交易活动也会影响它的价值。

另一种可能的解释是利好消息之后的抛售可能与噪音交易者有关。噪声交易者一词通常用来描述非专业投资者，但也可能包括技术分析师。噪音交易者不分析预期投资的基本面，而是根据新闻、技术分析指标或趋势进行交易。他们通常被认为是冲动的，可能对好消息或坏消息反应过度。因此，如前所述，如果XYZ公司在公布利好财报后开始抛售股票，噪音交易者可能会上船，加剧下跌趋势。

经济和行业影响

最后，外部影响也是一个重要因素。这些影响大致可分为宏观影响和微观影响。利率上升或市场转向低风险投资等宏观经济因素可能导致股市全面下跌，特别是尽管有好消息，但单个股票仍可能出现下跌。行业影响也很重要。在一个特定行业的微观经济环境中，尽管公司发布了好消息，但可能同时出现一些发展，削弱了特定股票或行业的增长。此外，正收益或对同一行业内的竞争对手公司的兴趣可能会抑制股票的收益，即使宣布了好消息。

底线

尽管有好消息传出，但股价下跌有许多可能的解释。通常，投资者可以根据股票估值的科学性和艺术性来辨别股票的走势。因此，研究和意识到所有可能的因素对于衡量好消息之后的任何潜在走势或波动性都非常重要。

不过，对投资者来说，最重要的一件事就是保持冷静，同时考虑你投资的时间框架和你当初购买股票的原因。在任**的公告之后，尤其是那些出人意料的好或坏的公告之后，股市会出现很多短期波动。如果股票持有是你的长期投资组合的一部分，那么重新审视或潜在地改变你的投资论题和新的公告和发展是很重要的。如果好消息的发布与你的投资理念保持一致，并且出现了抛售，那么这可能只是你的买入机会，是以相对较低的价格增加多头头寸的机会，而不是随大流抛售。