瞭解期權溢價

投資者喜歡期權，因為它們改善了許多市場策略。你認為股票會漲嗎？如果你是對的，購買看漲期權會讓你有權以低於市場價值的價格購買股票。如果股價真的上漲，那就意味著利潤豐厚。如果你的股票意外暴跌，你想降低風險嗎？有了看跌期權，你可以在以後以預先設定的價格賣出股票並限制損失。...

投資者喜歡期權，因為它們改善了許多市場策略。你認為股票會漲嗎？如果你是對的，購買看漲期權會讓你有權以低於市場價值的價格購買股票。如果股價真的上漲，那就意味著利潤豐厚。如果你的股票意外暴跌，你想降低風險嗎？有了看跌期權，你可以在以後以預先設定的價格賣出股票並限制損失。

期權可以開啟大收益的大門，也可以為可能的損失提供保障。而且，與買入或賣空股票不同的是，你可以透過適度的前期資本獲得可觀的頭寸。無論你是在買賣這些合約，瞭解期權的價格或溢價是長期成功的關鍵。你對保險費瞭解得越多，就越容易認出一筆好買賣。

關鍵要點

期權溢價是投資者為期權支付的總金額。
期權的內在價值是投資者立即行使期權所能得到的金額。
期權的時間價值是投資者願意支付的高於內在價值的任何東西，希望投資最終會得到回報。
對於近期價格波動較大的資產，期權溢價較高。

內在價值

期權溢價有兩個基本組成部分。第一個因素是內在價值。期權的內在價值是投資者立即行使期權所能得到的金額。當差額為正時，等於行權價格或行權價格與資產當前市場價值之間的差額。

例如，假設投資者以45美元的執行價購買XYZ公司的看漲期權，如果該股票目前的價值為50美元，則該期權的內在價值為5美元（50美元-45美元=5美元）。在這種情況下，一個人可以立即行使認購合同，獲得500美元（5×100股）。這樣的選擇被稱為在錢。

然而，如果一個人以45美元的執行價購買XYZ的看漲期權，而當前的市場價值只有40美元，那麼就沒有內在價值。這就是眾所周知的缺錢。期權溢價的第二部分現在開始發揮作用，詳細說明瞭合同的期限。

時間價值

你的期權合約可能沒錢了，但由於標的資產的市場價格發生了重大變化，最終還是有價值的。這是期權合約的時間價值。粗略地翻譯一下，它意味著投資者願意付出高於內在價值的任何價格，希望投資最終會得到回報。

例如，假設有人以45美元的執行價買入XYZ看漲期權，其基礎價格從50美元暴跌到40美元，期權現在已經沒錢了。不過，該股可能會反彈，併在幾個月後將期權重新投入資金。

期權價格包括股票在一段時間內會得到回報的賭註。假設一個投機者以45美元的執行價購買了一個看漲期權，由於該股票當時的售價是50美元，所以它的內在價值是5美元。投資者可能願意額外支付2.5美元來持有一年期合約，因為他們預期該股票會有收益。這將使期權總溢價為7.50美元（5美元內在價值+2.50美元時間價值=7.50美元溢價）。

很自然地，在其他條件相同的情況下，過期的期權具有更高的時間價值。一年內到期的期權的時間價值可能為2.50美元，而一個月內到期的類似期權的時間價值僅為0.20美元。

期權價值的變化

期權溢價在不斷變化。這取決於標的資產的價格和合同中剩餘的時間。合同中的錢越深，溢價就越高。相反，如果期權失去了內在價值或進一步超出了貨幣，溢價就會下降。

合同中剩餘的時間也會影響保險費。例如，當合同快要到期時，保險費就會下降。然而，下降的速度可能有很大的不同。這種時間衰減是時間值計算中的一個重要因素。

許多期權到期時一文不值，因此考慮時間衰減對於避免和限制損失至關重要。

你可能不會為一個藍籌股的買入價支付一大筆錢，也不會在到期前30天內買入。這樣做是因為短期內大規模價格波動的幾率很低。因此，它的時間價值將在到期前逐漸減少。

衡量波動性

一般而言，對於近期價格波動較大的資產，期權溢價較高。波動性證券的期權溢價，如熱門成長股，往往衰減得更慢。有了這些工具，資金外期權達到執行價的幾率要高得多。因此，期權的時間價值更長。

由於這些變化，期權交易者應該在下註前衡量股票的波動性。完成這項任務的一種常見方法是檢視權益的標準差。根據歷史資料，標準差衡量的是相對於平均價格上下波動的程度。較低的數字表示相對穩定的股票，通常要求較小的期權溢價。

底線

期權為經驗豐富的投資者提供了多種策略支援，但它們確實存在風險。瞭解定價因素，包括波動性，會增加期權獲得更高回報的幾率。然而，投資者應該研究期權，以便更好地瞭解期權溢價。

發表於 2021-06-21 00:37
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分類：金融

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