思科（cisco）看跌期權定價為低下跌風險
樂觀的交易者在思科系統公司（Cisco Systems，Inc.）公佈季度財報之前抬高了其股價。沒有辦法準確預測一隻股票在公佈收益後的走勢。然而，對股票價格和期權價格之間的價格行為的比較表明，如果思科股價下跌，在公告釋出後的頭幾天內，股價回撥至20日移動平均線，關註下跌的交易者就能獲得最佳利潤。
關鍵要點
- 交易員和投資者推動思科股價在公告釋出前走高。
- 思科股價收盤時已遠高於20日移動平均線。
- Put opti*** are priced for a **aller drop and call opti*** for a larger gain.
- 基於波動性的
- 如果價格下跌，這種設定為交易者創造了更大的獲利機會。
期權交易是指那些希望保護自己頭寸的投資者或那些希望從正確預測標的股票或指數的意外走勢中獲利的投機者的活動。這意味著期權交易實際上是對市場概率的押註。透過比較股票和期權價格行為的細節，圖表觀察者可以獲得有價值的見解，儘管這有助於理解這種價格行為發生的背景。下麵的圖表描述了思科股票的價格走勢以及進入盈利報告的設定。
當前趨勢
該股一個月來的走勢使思科股價走高強勁，隨著公告日的臨近，思科股價在過去幾天從每股45美元以下攀升至48美元以上。價格從交易價格的中間區域攀升到本圖技術研究所描繪的上限。這些研究是由20天的凱爾特納通道指標組成的。這些描述了代表股票平均真實範圍（ATR）倍數的價格水平。這個陣列有助於突出顯示價格從中間區間向上極端移動的方式。這是思科股價的樂觀走勢。
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在上個月思科股價走勢強勁走高的背景下，圖表觀察家們可以認識到，交易員和投資者對收益表現出樂觀情緒。這使得圖表觀察家有必要判斷此舉是否預示著投資者對良好盈利報告的預期。支援投資者期望從公司報告中得到好訊息這一觀點的一點證據可以從圖中紫色線和背景中紫色框所描繪的波動範圍的比較中找到。價格走勢如此樂觀，已接近這一區間的高點。
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貿易活動
期權交易者認識到思科股價正在推高，他們對期權進行了定價，押註思科股價將在今天至2月12日（即財報公佈後的週五）之間，在圖表所示的兩個區間中的一個區間內收盤。綠色框表示看漲期權賣方提供的價格。這意味著，如果價格走高，中信建投（CSCO）股價本週末有72%的可能性會在這一區間內收盤。紅框表示看跌期權的定價，如果價格在公告中走低，則概率相同。
值得註意的是，上週五交易的買入期權為124666份，賣出期權為48691份。這表明瞭期權購買者的偏見。2.5:1的看跌期權比率意味著期權交易者期待著強烈的利好訊息，並傾向於走高，如下圖所示。
圖表上的紫色線是由為期10天的凱爾特納海峽研究產生的，設定為ATR的4倍。這一措施往往會在價格行動中形成高度相關的強力支撐和阻力區域。當航道線在前三個月內發生明顯轉折時，這些區域就會出現。轉彎標記的標高標註在下表中。值得註意的是，在這張圖表中，看漲期權定價超過了本研究的上限，這表明買方可能會在這一上限之上遇到急於**的賣方，從而可能導致價格行為逆轉。
這些支撐和阻力水平表明，如果價格開始下跌，那麼對價格的支撐就會減少，如果價格開始上漲，那麼對價格的阻力就會增加。因此，由於期權購買者對好訊息有明顯的偏見，壞訊息可能會讓投資者大吃一驚，並可能產生出乎意料的強勁走勢。價格的快速上漲可能是由於分析師們發現了期待一份有利報告的充分理由。在上一次財報公佈後，思科股價在隨後幾天上漲了約10%。如果投資者的預期落空，結果可能是更大的下跌。
市場影響
雖然思科通常不被認為是領頭羊股票，但它的高姿態使其在市場上具有影響力。因此，該公司的任何****都可能令投資者擔憂，併在市場上產生連鎖反應。這反過來可能會對廣泛市場的交易所交易基金（ETF）產生明顯的影響，如景順的納斯達克100指數ETF（QQQ）。
底線
思科期權交易員在財報公佈前大量買入看漲期權，預期公司會帶來非常好的訊息。如果這一訊息沒有實現，思科的股價可能會大幅下跌。目前，思科的看跌期權定價範圍不大，因此交易員們對股價在某種程度上大幅下跌的可能性不屑一顧。波動性的價格區間顯示出看漲期權幾乎沒有上漲空間，這使得看漲期權買家在任何一種情況下都比看跌期權買家更難獲利。
- 發表於 2021-06-16 23:53
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